37.93 亿元资产全员共享，胖东来推全员持股模式引行业深思

2026 年 3 月 8 日，河南本土零售龙头胖东来创始人于东来通过个人社交账号正式公布资产分配方案，宣布将集团 37.93 亿元净资产全部转为公司股本，覆盖全体 10194 名员工，实现全员持股的产权重构。这一打破传统企业股权逻辑的举措，不仅为创始人于东来 2 月宣布的退休计划完成传承闭环，更以 “员工共享企业发展成果” 的实践，引发零售行业对企业治理、激励机制的深度探讨。

一、分配方案：覆盖全层级，基层员工成最大受益群体

根据公开披露的分配明细，此次资产划分严格遵循 “价值对等、全员覆盖” 原则，三大群体各获对应权益：

• 一线员工群体（8913 人，占总人数 87.4%）分得 18.106 亿元，占比 47.7%。其中 8633 名普通员工人均获得 20 万元资产份额，280 名基层班长人均 30 万元，成为此次分配的最大受益方；

• 管理团队（718 人，占比 7.0%）获得 15.141 亿元，占比 39.9%，12 名核心店长每人斩获 2000 万元资产份额，凸显对核心管理价值的认可；

• 技术团队（563 人，占比 5.5%）分得 4.682 亿元，占比 12.3%，核心技术人员最高可获 1000 万元份额，保障企业数字化与供应链核心能力建设。

于东来在声明中强调，此次分配并非一次性现金发放，而是将资产转化为长期股本，未来将执行 “每年利润 50% 用于团队奖金、50% 归股东收益” 的长效机制，确保员工持续共享企业成长红利。目前，股本登记、权益确认等落地流程已同步推进。

二、制度闭环：退休传承与治理革新双落地

此次全员持股方案，是胖东来近两年治理体系改革的关键一步。2 月 11 日，于东来已宣布 60 岁退休，退居顾问角色，企业日常经营与重大决策交由 “胖东来决策委员会” 主持。该委员会实行多元代表制，基层员工代表占比 60%，中层管理者占 30%，高层管理者占 10%，全部通过民主选举产生，重大决策需经提案、质询、辩论、表决四步流程，遵循双过半规则。

与此同时，胖东来已建立完善的轮值管理体系：店长及以下岗位按日轮换，业态总经理按月轮换，集团总经理按季度轮换，且明确最高管理层 60 岁前退出权力岗位，从制度上杜绝权力固化。2025 年经营数据显示，这套治理模式已初见成效，公司实现营收 235.31 亿元，同比增长 38.71%，账面净现金达 41 亿元，无任何银行贷款，为全员持股提供了坚实财务支撑。

三、行业回响：重新定义商业价值，模式可鉴难复制

胖东来的这一举措，在零售行业引发广泛热议。作为以 “高福利、重服务” 著称的企业，胖东来此前已创下行业罕见的低流失率（2025 年员工流失率仅 1.05%），基层员工平均实发工资达 9886 元 / 月，保洁、保安等一线岗位全年综合收入超 15 万元，2025 年超 14.25 亿元净利润用于员工激励。此次全员持股更是将 “善待员工” 从福利层面升级至产权层面，形成 “员工幸福 — 优质服务 — 口碑增长 — 效益提升” 的正向循环。

多位行业专家表示，胖东来打破了传统民营企业 “创始人主导、资本控股” 的传承模式，为家族企业去家族化转型、规范化传承提供了可参考的样本。其核心价值在于证明，不依赖资本逐利、不盲目扩张，聚焦员工福祉与顾客体验，企业依然能实现稳健增长。不过，该模式的复制存在显著门槛：创始人主动放弃个人权益的格局、二十年积累的品牌信誉与企业文化、区域深耕的稳健战略，均与当前多数零售企业的发展逻辑存在差异。

四、企业初心：从利润共享到产权共享的二十年坚守

事实上，胖东来的 “共享基因” 早已扎根。自 2000 年首次推行利润共享模式以来，企业始终将员工福祉放在核心位置，2025 年更是发放 2657 项专项奖，其中仅 “委屈奖” 就达 39.2 万元。于东来多次强调，胖东来并非追求商业帝国，而是要成为 “学校式企业”，传递 “自由与爱” 的经营理念。此次将全部净资产确权给员工，正是这一理念的终极实践 —— 让每一位参与者从 “劳动者” 真正转变为 “合伙人”，在企业发展中实现个人价值。

在流量至上、规模为王的零售行业，胖东来以 37.93 亿元的资产分配给出了另一种商业答案：企业的终极价值，或许不在于市值与规模，而在于让员工有尊严、让顾客放心、让社会认可。这场引发行业震动的制度革新，不仅是胖东来自身的传承选择，更为中国商业探索 “共同富裕” 的实践路径提供了珍贵样本。